前年夏天，刘梦熊在《东方日报》等香港三家媒体发表文章，质问中央财金当局，引起社会各界强烈反响。文章发表当天，中南海就作出指令，指派外交部驻香港特区特派员公署，当天紧急找刘梦熊约谈，了解他的想法，听取他的建议……如今，全球经济已经逐步摆脱了这场金融危机的阴影，而刘梦熊当初的质问也不知有没有结果：

    2008年7月，香港区全国政协委员、金融专家刘梦熊撰写《我为人民鼓与呼》，在香港三家媒体以整版篇幅发表，旋即成为中国大陆和海外数百家网上论坛的热点。刘梦熊在文章中说，美国两家抵押机构「房利美」、「房贷美」崩盘引发的金融风暴震撼全球。而中国竟然是这两家抵押机构名列榜首的外国债权人。中国财金当局将五分之一以上外汇储备即三千七百六十三亿美元投入「房利美」、「房贷美」，这一愚不可及的做法更是震惊中外。
    刘梦熊说，从事这一行都知道，外汇储备的投资就不能有风险，更不能有高风险，安全第一，稳健至上。其次是分散原则。同样是亚洲大国印度，印度「房利美」、「房贷美」债劵持有量才二千三百万美元而已，中国是印度的一万六千倍。这样投进「房利美」、「房贷美」太没道理了。

    刘梦熊指出，中国买的是高风险，比例又这么大，这太不寻常了。这是谁建议这样做的，谁论证的，谁拍板的，谁批淮的，谁去实施的，其中究竟有没有黑幕，按国际金融交易惯例，购买债券、股票的中介有佣金可收，佣金是百分之二点五，三万亿的百分之二点五，就是七百五十亿，所得的佣金流向如何，有没有人以权谋私，中饱私囊。
    刘梦熊说，「我不明白，究竟是外汇管理局的问题，还是财政部的问题，还是中国人民银行的问题？外汇储备的投资运作有哪些专家论证？决策民主化科学化如何体现？流程如何？有无权力制约机制设置？这么大损失，如果有黑幕的话，有里通外国的话，是不可饶恕的犯罪。应有人对此丢乌纱帽甚至人头落地。中央应从决策、操作乃至监管、制约机制，直到外储投资方向、原则来个通盘检讨。刘梦熊疾言厉色质问中央财金当局有关拍板人：你们这班败家子哪里来这么大的胆子，拿国家人民的钱来买天文数字的「房利美」、「房贷美」股票。现在「房利美」、「房贷美」基本上已破产，你们如何向全国人民交代？「如此离谱决策有没有黑幕，人大常委会应立即组织特别调查组彻查，追究责任」。
    刘梦熊文章发表后，犹如闹市中引爆炸弹，引起社会各界，特别是金融乃至经济界强烈反响，在北京财经当局也引发了一场「地震」，中南海当天就作出指令，指派外交部驻香港特区特派员公署，当天紧急找刘梦熊约谈，了解他的想法，听取他的建议……

    两年后，在美国两大抵押贷款巨头房利美和房地美被美国政府勒令退市后，国家外汇管理局终于在官方网站做出了公开回应：

外汇局：我国未投资美国两房股票

http://www.sina.com.cn  2010年07月07日 02:11  经济参考报

　　所持“两房”债券还本付息正常价格稳定

　　记者 张莫 北京报道

　　国家外汇管理局6日在其官方网站就目前外汇管理政策热点问题进行回应时表示，我国外汇储备没有投资“两房”股票；“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。

　　前不久，美国两大房地产抵押贷款巨头房地美和房利美收到美国联邦住房金融局的指令，将从纽约证券交易所退市。这是由于“两房”股价持续一个月内低于1美元，低于纽约交易所对上市公司股价的最低要求。有分析指出，退市后的“两房”将进入场外交易平台，流动性大大降低。“两房”之前发行有5.2万亿美元债券，其价值正在进一步缩水。

　　中国究竟持有多少“两房”债券，中国官方从未公布过。有媒体报道，根据美国财政部公布的文件，目前中国持有的美国机构资产支持证券(Agency　ABS)为3576.09亿美元，而这部分债券主要为“两房”债券。也有媒体援引标准普尔的报告称，中国金融机构持有“两房”债券总额达到3400亿美元。

　　外汇局表示，“两房”是经美国国会立法批准成立的政府支助机构，其承保和购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%，对美国房地产市场和美国经济至关重要。外汇局强调，“两房”债券规模大、流动性较好，在债券投资领域一直是各国中央银行进行外汇储备投资的重要对象。危机期间，“两房”获得美国政府的积极救助，总体情况稳定。目前，美国政府拥有“两房”约80%的股份，是最大股东，此次“两房”根据交易所相关规定退市，对“两房”的债券未造成负面影响。

　　外汇局称，我国外汇储备没有投资“两房”股票。“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。外汇局会继续密切关注“两房”相关进展，保障外汇储备资产安全。

　　在回答“如果美元出现大幅贬值，我国外汇储备是否会遭受重大损失”这个问题时，外汇局表示，我国外汇储备资产的价值取决于实际购买力。外汇储备主要用于对外支付，因此外汇储备是否发生损失要看它的实际购买力是否下降。如果美国发生通货膨胀，那么外汇储备资产的实际购买力就会受到影响，即同等数量的美元资产买到的实物量会减少。但实际情况是我国外汇储备经营多年保持稳定收益，资产收益率高于美国通货膨胀率。近些年来，美国消费者价格指数(CPI)总体较低，我国外汇储备资产收益率能够保持储备实际购买力稳定增加。

　　另外，外汇局还表示，人民币升值造成的外汇储备账面损失远远小于我金融资产的账面盈余。截至2010年3月，我国外汇储备余额为2.42万亿美元。同期，我国银行业金融机构资产总额约84.3万亿元人民币。按2010年3月末汇率折算，约相当于12.3万亿美元，是我国外汇储备资产的5.1倍。这意味着当人民币升值时，人民币资产的账面收益大体相当于外汇储备资产账面损失的5.1倍。如果再考虑居民以股票、债券等形式持有的其他金融资产和房地产资产的规模，人民币资产的账面收益将更大。值得强调的是，上述损失或收益均是账面计值变动，只要不发生实际兑换，就不会成为现实。

    但是，同在7月6日，香港全国政协委员、香港上市公司环球能源投资的主席刘梦熊发表文章，指出中国是“两房”债券最大的海外债权人，虽然“两房”债券与股票有别，但“两房”发行的债券高达5.2万亿美元，是其核心资产的74倍，前景不容乐观。

外管局称所持两房债券付息正常 专家表示担忧

http://www.sina.com.cn  2010年07月07日 00:44  21世纪经济报道

　　谭璐

　　刘梦熊：未必得到美国政府有效保障

　　7月8日，美国住房抵押贷款公司房地美(FreddieMac)将从纽约证交所退市。“两房”中的房利美(FannieMae)虽尚未公布退市时间，但也为期不远。

　　面对中国持有大量“两房”债券的种种质疑，7月6日中国国家外汇管理局(下称“外管局”)在网站上以“政策热点问答”形式澄清：中国外汇储备没有投资“两房”股票，所持有的“两房”债券目前还本付息正常，价格稳定。

　　同在7月6日，香港全国政协委员、香港上市公司环球能源投资的主席刘梦熊发表文章，指出中国是“两房”债券最大的海外债券人，虽然“两房”债券与股票有别，但“两房”发行的债券高达5.2万亿美元，是其核心资产的74倍，前景不容乐观。

　　当日，刘梦熊接受本报采访时表示，“虽然债券不同于股票，但在今年4月份，美国财长盖特纳就公开表示，‘两房’发行的债券不应该被视为主权债务，但是人们也不应怀疑美国政府对这两家公司的支持。如此含糊的语言，意味着中国持有的‘两房’债券不可能得到美国政府有效的保障。”

　　如果“两房”债务重组

　　两年前，当金融危机肆虐全球，“两房”徘徊于破产边缘之时，刘梦熊在三家香港媒体上同时刊登整版文章，质疑为何中国持有高达3763亿美元的“两房”债券，占当时外汇储备总额的约21%。一时间引起各界议论纷纷。

　　今年6月，“两房”债券的问题再起波澜。6月16日，美国联邦住房金融局发表声明，要求其监管的“两房”从纽约证交所和其他全国性证交所退市。因为纽约证交所规定，如果上市公司的股价连续30个交易日低于1美元，应该退市。

　　退市的消息使原来已低得可怜的股价在市场的抛售下再暴跌四成。6月16日收盘时，房利美股价不足40美分，房地美的股价也只有约50美分。联邦住房金融局也认为，退市可以保障投资者的利益。

　　有市场人士对本报表示，“两房”只是退市，并不是破产，并不会影响所发的债券。

　　不过，刘梦熊在7月6日告诉本报记者，“债券与股票不同，股价跌到只有几十美分，不符合上市要求，但是不等于债券不能交易。现在的问题是，债券是‘两房’发出的，债券的价值与公司本身的资产素质、资产结构、商誉、政府的支持等息息相关。‘两房’本身已资不抵债，其发行的债券高达5.2万亿美元，是核心资产的74倍。”

　　刘梦熊说，由于美国财政部长已表明“两房”发行的债券不应该被视为主权债务，所以不排除未来“两房”债务会重组的可能性。

　　“虽然‘两房’债券有美国国民按揭的房地产做后盾，但是如果美国房地产价格下降，房屋资产价格也将缩水。目前中国持有的‘两房’债券，占‘两房’所发债券约6%，如果未来‘两房’债务要重组，会按照债权比例将那些抵押房产还给持有债券的债权人，实际上那些房产也不值钱，会比债券本身的价值低很多。”刘梦熊说。