作者：刘海影（加拿大Barlow Capital Partners对冲基金首席投资官、基金经理，瑞富投资公司CEO）

　　从上世纪60年代开始，美国如日中天的工业界开始遇到麻烦。到80年代，势不可挡的日本人几乎在一切领域都击败了美国人，包括美国人最为骄傲的汽车业。从那时到现在，主角变换，轮番上台，上演打击美国工业的大戏。按照U.S. Business & Industry Council的最新调查，从1997年到2005年，美国114个工业行业中，有111个市场份额被外国竞争者占领。这不仅包括劳动力密集型行业，也包括一度被认为是美国优势所在的高科技行业。其中，有26个行业，丢失的市场份额超过50%，包括医药、电脑、电信设备、导航设备、无线设备等。超过24个行业，外国人占据了半壁江山；8个行业，外国人拿走了接近70%的份额；另外还有6个行业，外国人占据70%以上份额。

　　颇堪玩味的是，美国工业败退至今，为什么仍是全球第一大工业国呢？缘由何在？

　　外国竞争者之所以能够在成熟工业中不断击败美国，主要是由于低廉的劳动力成本。在一种工业被创造出来并逐渐成熟之后，其技术的可传输性逐步增大，令外国竞争者具有更大的可能性去引进与模仿。一旦流水线被引入第三世界国家，其低廉劳动力的强大优势可以在整合生产体系中体现出来。随着时间推移，高成本的美国工业几乎必然要丢失市场份额。尤其是在1990年柏林墙倒塌、中国2001年加入世贸之后，美国市场以一种更加敞开的姿态暴露给外国竞争者，这一替代进程的速率加快。自然的，美国工业在各个领域都受到打击。

　　另一方面，作为全球最发达的国家，美国的经济增长取决于发展机会的创造与利用。所谓发展机会，是令社会生产能力得以提高、以积累更大的专业化优势的可能性。在现代发达经济中，专业化优势得以提升的主要渠道，是透过创新型与发展型投资容纳更高的技术水平、增加生产迂回程度。对美、欧、日经济体而言，创新型投资与发展型投资的速率与规模决定了经济体的长程表现。鉴于发达经济体已在最高技术水平平面运行，要取得增长，就必须有新的创造。鉴于发展中国家在成本方面无可争议的优势，美国保持竞争力的唯一通道，是创造新的行业以及在旧有行业中取得更快生产率提升。在许多旧工业不断败亡的同时，新兴行业也不断被创造出来。半导体、个人电脑、生物科技、互联网、物流管理等等，都来自于美国高科技业的奇思妙想，并被美国富有活力的资本市场抚育成长。

　　这些创新行业受到专利与非专利技术优势的保护，其可移植性大大低于传统成熟行业。这种技术上的优势令外国竞争的成本优势无用武之地；并且，这些行业被创造出来之后必然经历从渗透到高成长的生命历程，其增速远高于传统成熟行业。这样，一方面，美国在缓慢增长的成熟工业中不断打败仗；另一方面，在高速成长的新兴行业中，美国却在高歌挺进。如此动态调整之下，美国将自己不擅长的业务不断拱手相让，而不断开拓出全新范畴。

　　苹果公司的成功史，典范地体现出上述历程。

　　那么，为何发展中国家不能同时在新兴行业中拔得头筹？

　　从经济上分析，发展的终极动力是创造与利用尽可能多的发展机会。对发展中国家而言，发展机会更多地可以透过引进来获得。当存在着巨大的生产力落差的时候，引进国外先进技术与生产方式，远比独立开发更加高效合理。中国沿海出口行业的升级换代史，鲜明地演绎了这一点。

　　同时，以美国为代表的发达国家创造新兴行业具有比较优势。所谓新兴行业，从定义上讲，就是比现有行业技术水平更高的行业。当发展中国家在产业升级链条上奋力攀升之时，美国占据着产业链的最高点。自然具有更大的可能性推陈出新。另一方面，美国的大学教育系统、劳动力市场、高风险投资系统、金融系统乃至法律产权体系，具备了催生创新、评估创新、调集社会资源予以工业化的成熟能力。反观发展中国家，这些方面与美国还有不小差距。例如，许多发展中国家不具备强有力的知识产权以及一般产权保护体系，法律框架也不利于低成本地界定权利、鼓励创新。这些因素决定了美国领先、其他国家追赶的格局。

　　作为领先者，美国享有众多利益。例如，华尔街享有的事实上的全球资本配置中心的位置，以其强大的资本市场容量引导全球资金回流美国。这有力地支撑了美元的高估地位。即使面临多年巨额贸易赤字，这些优势依然不变。而强势美元，从静态角度分析，意味着贸易顺差国对美国的净利益输送。

　　但另一方面，美国人也只好安于每年不超过3%的经济增长速度：创新的速率是有限的。同时，美国工业也不断退守，占GDP比例不断降低。而以中国为代表的发展中国家，则可充分发挥后发优势，在各个成熟工业中不断击败美国，以更短的时间遍历别国的上百年工业化史。正是因为如此，发展中国家甚至可以取得两位数的增长率。

中国有句古话：瘦死的骆驼大过驴